你有投資股票嗎？最近股市上上下下，心情也像坐雲霄飛車一樣，讓不少投資人開始思考：除了股票，還有沒有其他「對心臟比較好」的選擇？
這幾年高端酒類拍賣，特別是威士忌，一直被視為兼具品味與投資價值的替代資產。不過根據全球知名拍賣商 Sotheby’s 最新發布的統計報告，整體銷售額出現明顯跌幅?! 連威士忌這個「烈酒之王」也表現失色，到底是市場退燒，還是投資人轉趨理性？讓我們一起來看看這波變化背後的原因。
蘇富比月前公布《2024葡萄酒暨烈酒市場報告》，總拍賣銷售額達到$1.14億美元，但與前年的$1.59億美元收入相比，下降了28%；其中烈酒佔蘇富比拍賣銷售額的18%，也略低於2023年的21%。
以拍賣價排名，日本威士忌Karuizawa 輕井澤成為蘇富比年度最有價值拍品。於香港拍賣會上的一瓶輕井澤52年以$372,684美元(約$1,210萬台幣)全場最高價落槌，但相較於2020年的$470,952美元(約$1,400萬台幣)，顯示價格出現波動，但在蘇富比售出的十大頂級烈酒中，不同年份的輕井澤仍佔據五名。儘管近期市場整體漸冷，這間「日本威士忌之王」依舊站穩高價帶，顯示頂級收藏酒款仍具備明顯抗震能力。
其次為山崎55年以$337,589美元(約$1,100萬台幣)和麥卡倫81年 The Reach $252,671美元(約$820萬台幣)成交；其餘頂級烈酒拍賣前10名為美國傳奇波本威士忌 Pappy Van Winkle 及大摩威士忌，成交價從$172,405美元(約$558萬台幣)到$110,047美元(約$356萬台幣)。
從品牌角度來看，依據蘇富比拍賣的報告，麥卡倫仍居於蘇格蘭單一麥芽威士忌的主導地位，佔去年銷售額18%，緊隨在後的是輕井澤17%、中國貴州茅台15%、美國Pappy Van Winkle 11%和山崎威士忌4%。
前十名還有美國威士忌Willett、艾雷島的Bowmore 波摩、肯塔基黑麥威士忌LeNell’s Red Hook Rye及大摩，這5款威士忌的銷售額均佔2%，同樣非常知名的日本Hibiki 響威士忌1%。
值得觀察的是，茅台和Van Winkle在蘇富比烈酒銷售的市佔率增加了一倍以上；2023年茅台佔蘇富比烈酒總銷售額的6%，Van Winkle則佔5%。同時，LeNell’s 和大摩首次進入Top 10，顯示收藏家們逐漸對其他烈酒及威士忌品牌產生興趣。
蘇格蘭投資銀行Noble & Co也根據截至2024年9月的數據發現，拍賣會上售出稀有威士忌的數量和價值下降了兩位數，總體原因可能有：
全球經濟環境影響
高通膨與利率上升：全球多數地區近2年來面臨通膨壓力，央行升息讓高淨值消費者也開始收緊投資性消費。拍賣類別屬於非必需性高端消費，在經濟不確定性下最容易被壓縮。
地緣政治不安：烏俄戰爭、中東局勢緊張，對富裕投資人信心構成影響，可能減少對奢侈品的投入。
市場回歸理性
疫情紅利消退：疫情期間的3年推升了在家飲酒和投資型消費品的熱潮，特別是高端酒類拍賣，隨著生活回歸正常，熱潮也明顯降溫。
前期基期過高：2022年創下 $1.59億美元的銷售額已近歷史高點，因此2024年的 $1.14 億美元雖然下降，但某種程度上只是回到較合理的水位。
拍賣結構的變化：隨著數位平台越趨發達，許多藏家可能改為私下交易(Private Sale)，導致公開市場活動降低。
烈酒需求放緩
烈酒市場疲軟：烈酒在整體拍賣額中占比從21%降至18%，可能反映出某些威士忌(或龍舌蘭)在價格上升後出現疲態。
亞洲市場買氣降溫：特別是中國，曾是蘇富比烈酒市場的主要買家來源，但受政策管控、經濟放緩與反貪打擊高端消費影響，需求逐漸下滑。
儘管這份報告顯示全年高端酒類拍賣市場整體回落，但這並不代表市場失去潛力。相反地，這波修正或許正是泡沫退去後的健康調整。市場正在從過去的「搶快」轉向更講究年份與珍稀度的「慎選」，也讓真正具有歷史、工藝與收藏價值的威士忌及酒廠脫穎而出。
對投資人而言，這是一個重新審視資產配置的機會。當金融市場劇烈波動時，像威士忌這類低相關性、具文化價值的實體資產雖然不利於快速、短期回報，但對長期投資的藏家而言仍可保持樂觀。在震盪中尋找穩定，在修正中醞釀機會，或許正是下一輪威士忌投資競爭的開始。
而我覺得，對真正愛酒、也懂欣賞的人來說，威士忌的珍貴之處，從來不只是價格而已。【未滿十八歲請勿飲酒，飲酒過量有礙健康】
李妍元 Vicky Lee
威士忌講師暨中華威士忌女力協會推廣大使
從事酒業工作十餘年，通過 EWA 愛丁堡蘇格蘭威士忌學院認證。因熱愛威士忌而遠赴日本、蘇格蘭與艾雷島多間酒廠參訪學習，與各大威士忌品牌合作主持多場威士忌品酒會與蘇格蘭相關文化講座。